市场关注：粮食和食品价格面临重估 多因素或拉高通胀预期

　　未来粮食和食品价格面临较大的上涨动力，较之于2006-2008年那轮通胀周期，此轮食品通胀上涨可能更为强劲。

　　家庭主妇们可能对这轮物价上涨更有体会。在北京，以往廉价的绿豆价格几乎赶上猪肉价格，每斤约8元左右。在绿豆价格的推动下，杂粮价格全线上涨，其中，薏米价格同比上涨超过100%，红豆价格同比上涨50%，黑豆价格同比上涨100%，小米价格同比上涨25%。

　　而进入四月以来，北京市场大蒜价格持续上涨，由月初平均批发价为7.8元/公斤上涨到月中期的平均批发价9.5元/公斤，上涨幅度超过20%。目前，在终端市场上，大蒜价格已卖到每斤6元，同比上涨幅度达到几十倍之巨，如此高的涨幅，即使房地产泡沫也难以望其项背。

　　按照此种趋势下去，现在仍然处于“估值”底端的大米将面临一场重估，尤其是东北优质大米上涨风险加大。

　　推动粮食和食品价格的因素有，一是天气原因，由于去年冬天气候偏低，北京地区的雪季从2009年11月1日穿越至2010年3月上旬，在四个月内连下了十场雪，导致今年春天延迟到来。同时近期西南旱灾，部分春播作物绝收。这些都对农作物的生产造成影响，影响供给。二是成本上升，国家每年对粮食收购价格的提升抬高了食品产业链的最底端成本，同时粮食和食品生产、加工、运输、仓存等成本都在上升，对下游终端价格最终会有所体现。三是高端需求增加，随着人们收入水平的提高，对于粮食和食品的安全性、环保性和品质性提出要求，中高端人群能够承受优质品牌粮食和食品的提价。

　　然而，供求关系、天气和成本因素等以上因素可以解释粮食和食品价格稳步上升，但是难以解释近期部分农产品翻倍的上涨。笔者认为，在农产品不断市场化的进程中，目前中国的粮食和食品价格形成机制可能正在发生重大变化，一方面供求关系、成本推动粮食和食品价格的长期上涨，另一方面，在短期内，由于农产品市场的商业化和产业化加快，大量金融资本和超级企业介入，粮食和食品价格正在面临一场全新的重估运动，这种流动性介入是历史上所未见的，而且重估趋势已经形成。

　　可以举个例子，以前只做食用油的金龙鱼和中粮等大企业开始进入大米产业，他们针对中高端人群，推行品牌化运作，加速大米的工业化生产，推出优质小包装米。这种产业化竞争的结果直接拉动厂商对于东北优质大米原料的需求。灵敏的民间资本已经发现农产品领域这块炒作“处女地”，在去年下半年，他们就开始囤货炒作，如大蒜。而进入2010年，囤货待涨的氛围更加浓厚。

　　大量资本进入农产品领域是在中国货币流动性过剩背景下产生的。2009年中国新增信贷放出近10万亿，创出历史纪录，进入2008年，政府仍然实施适度宽松货币政策，计划放出7.5万亿，大量流动性寻找出口。

　　2010年3月末，广义货币供应量(M2)余额为65.00万亿元，同比增长22.50%，M2与GDP之比接近200%，流动性之宽裕位居全球之首。

　　流动性如水，此起彼伏，从股市、楼市到实物产品，均会找到出口。2009年股市翻倍涨幅和大量成交量消耗吸纳了大量货币流动;2010年第一季度，楼市的暴涨再次吸纳了部分流动性。但是现在，当国家对房地产等资产价格进行调控时，大量流动性抽出，时刻在寻找新的出口，他们可能将目光瞄准了农产品、资源等实物产品。

　　有观点认为，持续下跌的猪肉价格会压制通胀。但是对于下期通胀来说，这其实是最大的上涨动力。由于猪肉持续跌价，同时饲料成本——玉米价格上涨近20%，养殖户生产积极性严重受挫。这导致农户加快出栏，补栏不积极，生猪生产大起大落的迹象隐现。一旦猪肉价格企稳回升，加上流动性推动农产品和资源价格商品上涨，新一轮猛烈的通胀周期就会来临，其势头甚至会强于2006-2008年那轮通胀周期。